热镀锌地脚螺栓304外六角螺栓304外六角螺丝地脚螺丝型号作为国内最大的硝酸铵专业生产厂家，硝酸铵年生产能力为30万吨，居全国首位，2002-2005年硝酸铵产量合销量均居全国第一位。2005年，公司多孔硝铵和普通硝铵实现的收入占总收入比重70%，利润比重则达到80%。
公司的主要产品以建筑用钢为主，占主营的80%以上，具体的产品螺纹钢占到了近55%，高速线%，公司存在产品结构单一风险。
公司是细分行业龙头，市场占有率较高。较高的市场占有率增强了公司与客户谈判时的议价能力，也提高了公司对整个硝酸铵市场价格的影响力，规模优势明显。
公司积极学习、引进、消化先进技术，钢铁行业推崇的高炉长寿技术、全连铸技术、棒线材国产化和一火成材技术、转炉溅渣护炉技术、综合节能技术等6项先进技术，都已在各条生产线率先使用。以最小风险成本，实现最大效益。如转炉溅渣护炉技术，公司通过改进工艺和摸索技术窍门，实现转炉炉衬寿命突破30,000炉/次，创出国内领先水平，年增效益数千万元；国产SS型无料钟炉顶技术，公司国内第二家采用，经过技术改进，高炉利用系数提高到4.0以上，双头螺栓m102004年10月，公司的高炉高效优化技术被中国钢铁工业协会、中国金属学会授予冶金科学技术一等奖；公司的炼焦配无烟煤技术，属于国内首创技术，改写了无烟煤不能炼焦的历史；在线更换结晶器技术，使连铸机连续生产940小时19分钟，最高连浇炉数从500多炉提高到2,105炉，连创了国内、国际同类型机组两项记录；2004年公司与北京科技大学、东北大学等科研单位合作研发成功的国家863计划项目--超细晶粒钢轧制工艺，可以使用低等级钢加工高等级钢产品，有效降低钢材生产成本。先进的生产技术和工艺为公司产品的高质量、低成本提供了保证，也为公司不断开发和生产新产品提供了有力支持。
公司主要原材料供应商和客户。公司主要原材料是天然气，全部来自陕西省天然气公司。
出口持续增长，未来出口前景依然乐观..由于硝酸铵主要原料是天然气及煤炭，随着国际能源价格的不断高涨，我国硝酸铵出口保持了快速增长的势头。
3.2业绩具有提升空间公司未来业绩有提升空间，其原因在于公司具有以下优势：
第三，未来业绩提升的因素具有一定的不确定性。能够长期提升公司业绩的中厚板项目注入及实际控制人变更仍有一定的不确定性。（天相投资聂秀欣）
天然气价格预计逐年提升。由于公司主营业务成本中，有35%来自天然气，随着过年天然气价格改革的启动，公司每年的天然气采购成本将增加。
硝酸铵生产方面。公司选用的法国K-T公司的硝铵生产工艺路线为当今世界最先进的硝铵生产工艺路线，公司还在全国率先引进当今国际流程控制系统最先进的FF总线控制系统。
本次募集资金拟投项目更侧重于提高生产工艺，也为降低成本..公司本身具备一定技术优势：公司拥有从焦化至轧钢完整的资产及相关的工艺技术优势，公司改进的转炉溅渣护炉技术，使转炉炉衬寿命突破30,000炉/次，创国内领先水平；公司的高炉高效优化技术被中国钢铁工业协会、中国金属学会授予冶金科学技术一等奖；公司的炼焦配无烟煤技术，属于国内首创技术，改写了无烟煤不能炼焦的历史；公司的在线更换结晶器技术，使连铸机最高连浇炉数从500多炉提高到2,105炉，连创国内、国际同类型机组两项记录；公司与北京科技大学、东北大学等科研单位合作研发成功的国家863计划项目--超细晶粒钢轧制工艺，可以使用低等级钢加工高等级钢产品，有效降低钢材生产成本。根据冶金工业信息中心钢铁行业主要技术经济指标汇总排序资料显示，m30双头螺栓2005年在全国重点钢铁企业76项综合技术经济指标汇总比较中，公司有12项指标进入前5名，另有18项指标位居前10名之列，其中钢材综合成材率、炼焦耗洗精煤耗、转炉炉衬寿命等指标稳居行业前列。
兴化股份是国内最大的硝铵生产企业，在25万吨/年硝铵项目完成后，公司硝铵产能将达到55万吨/年，公司规模优势将进一步显现。
区域优势。公司地处陕西，距离气源更近，从而节省了天然气管输费用，同时天然气供应也比较由保证。另外陕西是全世界最大的苹果种植基地，截止2005年底，陕西苹果种植面积达到640万亩，按每亩需硝基复合肥80公斤计算，640万亩苹果需硝基复合肥51.2万吨，公司硝基复合肥有广阔的市场。
公司的亮点在于潜在的并购题材，在钢铁行业并购重组的大趋势下，公司很有可能被鞍钢集团并购，u型螺栓规格，从此角度来看，与韶钢松山有一定可比性。公司已与鞍钢集团定下框架协议，在扶持三钢壮大到一定程度时，福建省国资委的股份可划到鞍钢集团名下，届时鞍钢集团将占有控股权，对双方而言，此举可以达到共盈。
2006年6月29日，为了促进福建省钢铁工业的发展和实现鞍钢集团的可持续发展战略，福建省人民政府与鞍山钢铁集团公司签订《福建省人民政府与鞍山钢铁集团公司合作框架协议》。双方约定，1、鞍钢集团与三钢集团签订提供三钢集团中板项目所需的有关技术、使用防盗螺丝需要注意些什，品牌等无形资产支持的相关协议时，鞍钢集团即获得福建省政府持有的三钢集团10%的股权；2、鞍钢集团在福建沿海择址投资建设年产100～120万吨的冷轧项目，该项目投产时，鞍钢集团将再获得福建省政府持有的三钢集团的部分股权，届时鞍钢集团持有三钢集团的股权比例将增至30%；3、鞍钢集团协助三钢集团向国家申请建设首期为600万吨规模(总规模1200万吨)的钢铁项目，在600万吨钢铁项目建成投产时，鞍钢集团将再获得福建省政府持有的三钢集团的部分股权，届时鞍钢集团持有三钢集团的股权比例将增至51%。在上述第1步重组计划实施后，福建省国资委仍持有三钢集团90%的股权，其作为本公司实际控制人的地位并未发生变更。上述第2步重组计划实施后，福建省国资委持有三钢集团70%的股权，其作为本公司实际控制人的地位也未发生变更。上述第3步计划尚需取得国家发展和改革委员会核准立项。u型螺栓基本特点的解析，
鞍钢集团与三钢集团之间的合作，这对于仅仅以建筑用钢为主的三钢闽光而言，不仅可以带来新的技术、人才，而且规模也将进一步加大，进而打开全国市场。
募集资金投向项目的顺利实施，一方面将改善和提高公司的钢铁冶炼及轧制能力，提高产品质量和附加值；另一方面，可以解决公司在部分工序之间存在的生产能力匹配不足问题，实现节能降耗，提高生产效率和经济效益，增强综合竞争能力，从而全面提升公司的盈利能力。
规模优势。目前公司拥有30万吨/年的硝铵生产规模，在国内硝铵企业中排名第一，随着公司25万吨/年硝铵项目的建成，公司硝铵生产规模将达到55万吨/年。规模优势将增强公司产品销售时的议价能力。
我国硝基复合肥发展还处于初始阶段：1999年末，美洲地区硝基复合肥（折纯量）占氮肥总量（折纯量）的比重约为10%，欧洲地区这一比例已达到30%-40%。我国2005年硝基复合肥占整个氮肥总量的比重仅为1.43%，远远落后于发达国家，依然处于较低水平，因此未来发展空间较广。
预计公司在2008年将会收购集团的中厚板资产，以保持业绩的连续增长。2007年的增长在8%左右，主要是消除了与集团之间的委托加工费用，对利润的增长有一定的帮助。我们预计2006年、2007年的全年摊薄每股收益为0.67元、0.74元左右，预计的发行市盈率为9~10倍左右，建议申购价格区间为5.5~6.5元。由于公司在中小板上市，因此，不排除市场对新股概念的炒作，估值可能会向15倍PE进军。
我们认为这种方式是双方共盈的模式，三钢可以借鞍钢在国资委的影响力，得到项目，鞍钢也可以通过控股三钢完成其在华南的布局。
由于市场对钢铁股的估值普遍不高，我们预计三钢闽光的发行市盈率为9~10倍左右，以2006年EPS计算，建议申购价格区间为5.5~6.5元。（平安证券周宠）
硝酸铵主要用于工业及农业方面。在工业上，以硝酸铵为原材料的生产民用炸药主要用于矿山开采、土建工程、农田基本建设、交通水电、地质勘探、油田勘探、爆炸加工和控制爆破等领域。在农业上，硝酸铵主要用于生产硝基复合肥，可施用于各种经济作物及各种土壤环境。
行业特点及发展趋势..硝酸铵行业。硝酸铵行业的下游主要是民爆行业，与能源开采、基础设施建设投资的关系密切。2001年后，随着我国固定资产投资增速逐步提高，对硝酸铵产品的需求逐年增加，2003年需求192万吨，2004年为274万吨，2005年为320万吨。行业发展面临的有利因素有：第一，西部大开发和振兴东北的发展战略为民爆行业提供了广阔的市场空间，从而拉动硝酸铵行业的市场需求；第二，52号文件限制了硝酸铵行业供给的迅速扩大，不锈钢铅封螺丝有利于行业产品保持合理稳定的盈利水平。
钢材需求本省无法全部自给：2006年福建省的钢材消费总量将达到805～898万吨。目前，福建省内的钢材产能(包括五小钢厂的产能)约620万吨左右，因此存在较大的市场缺口。随着国家关闭五小钢厂，淘汰落后生产能力工作的进一步开展，可预见福建省内钢材市场的空间将进一步扩大。
兴化股份是国内最大硝铵生产企业。目前公司拥有30万吨/年硝铵生产能力，是国内最大的硝铵生产企业。随着募集资金项目(25万吨硝铵，6万吨浓硝酸项目)在2009年建成投产，公司规模优势将进一步显现。
硝基复合肥行业。硝基复合肥行业正处于行业发展初期，10万吨以上生产企业数量较少，近几年，受制于硝酸铵和硝酸原材料供应量的限制，行业供给能力一直远远落后于需求。
公司的主要原材料为铁矿石，煤炭是公司的重要原、燃料。公司没有铁矿、煤矿矿产资源，生产所需的铁矿石、生铁和煤炭均从国内外市场购入。公司目前铁矿石、生铁的年需求量约为390万吨和80万吨，其中约49%来自福建省内和邻近的粤北地区，约51%从澳大利亚、印度、乌克兰等国进口；作为对国内煤炭供应的补充，公司还需进口少量炼焦
近年来受国际钢铁市场逐步复苏，以及国内经济持续高速增长等因素的影响，铁矿石、煤炭等主要原燃材料供应趋紧，市场价格在波动中上涨。2005年我国进口铁矿石长期协议价格（离岸价）较2004年上涨71.5%后，2006年长期协议价格（离岸价）较2005年再次上涨19%；虽然铁矿石海运费的下降可以抵消部分价格上涨因素，但2006年长期协议价格的上涨仍可能导致本公司生产成本上升。在煤炭采购方面，受供需关系影响，近年来国内煤炭产品价格的持续高位运行，对公司生产经营也产生了较大负面影响。尽管2005年下半年以来，受国家宏观调控以及钢铁产品价格下降的影响，国内市场的铁矿石、煤炭采购价格有所下跌；同时公司已采取提高长期协议铁矿石采购比例、调整高炉炉料结构等措施缓解铁矿石价格风险。
经济快速发展，基建先行：由于特殊历史原因，解放后福建长期处于海防前线，基础设施投入严重不足。近年来，福建省加大水利环境、交通、电力、城市环保等基础设施薄弱领域的投资力度。2004年，福建省政府制定海峡西岸经济区建设计划并将其作为福建省经济建设的长期目标，提出建设适度超前、功能完善、协调配套、石化不锈钢双头螺栓，高效可靠的基础设施目标。2005年2月，福建省政府与国家交通部签署纪要，明确指出十一五期间在福建投资1200多亿元，建设规模化、大型化、集装箱化、信息化程度较高的海峡西岸港口群，完善地脚螺栓报价三纵四横高速公路网，加快建设八纵九横省级干线公路网和农村路网工程。同年4月，国家开发银行提出在十五末至十一五期间，在福建投放1200亿元人民币贷款，全面参与海峡西岸经济区九大支撑体系建设计划。据统计，2006年福建省重点建设项目402个，总投资5471亿元。其中，在建重点项目有219个，热镀锌电力螺栓总投资额2825亿元,年度投资额675亿元，省预备重点项目共183个，总投资达2646亿元。此外，海峡西岸经济区建设计划作为福建省经济建设的长期目标，高圆头螺丝还提出发挥福建各地比较优势，壮大汽车工业、船舶工业、工程机械制造业等战略产业，提升冶金、建材、服装纺织等传统优势产业的目标。由于福建省地形以山地丘陵为主，基础建设中所建的桥、国标石化35CrMoA六角螺栓。涵洞多，需耗用的钢材量极大；同时，汽车、船舶、工程机械行业的发展，u型螺栓规格，将进一步增大对钢铁产品的需求。因此，公司面临着巨大的发展机遇。
中厚板项目：三钢集团于2005年开始筹建中厚板生产项目。该项目总投资12亿元，其中固定资产投资10.8亿元，中厚板生产线万吨，项目投产后可生产厚5～50mm、宽1500～2700mm、长3000～12000mm的系列中厚板产品，品种包括碳素结构板、优质碳素结构板、低合金板、建筑结构板、桥梁板、压力容器板、锅炉板、造船板等。计划于2006年12月热负荷试车，三钢集团已作出承诺，公司本次发行后，三钢集团同意将所拥有的中板项目相关资产、业务按照市场公允价格全部转让给本公司。
持有公司5%以上股权的股东为陕西兴化集团有限责任公司、深圳市稳健投资有限公司、宁波艾迪西国际贸易有限公司。其中，陕西兴化集团前身为陕西省兴平化肥厂，系国有独资公司，为公司控股股东，持股比例57.73%，在本次发行完成后，股权比例降至43.29%。兴发集团(8.94,0.00,0.00%)为陕西省政府重点扶持的60户优势企业、国家航天部所需908产品的唯一定点生产企业、中国100家最大化学工业企业之一。
福建省政府与鞍钢集团签订《福建省人民政府与鞍山钢铁集团公司合作框架协议》。按照协议，鞍钢集团在与三钢集团合作建设100～120万吨冷轧项目后以及向国家申请并建设600万吨规模（总规模1200万吨）的钢铁项目后，鞍钢集团将获得三钢集团相应股份。未来存在收购集团资产从而丰富产品结构的可能性。
投资15,085.75万元用于对公司的控股子公司福建三钢钢松有限公司增资扩股，该部分增资款用于投资以下项目：
未来两年期待收购集团承诺的钢铁资产。三钢集团承诺在公司上市之后将中板项目资产出售给上市公司。收购集团中板资产将会给公司带来80万吨的中厚板生产能力，并改善公司目前的产品结构。
竞争优势分析。(1)规模优势，公司拥有30万吨的硝铵生产规模，不锈钢铅封螺丝国内排名第一。
三钢集团中厚板项目设计产能为80万吨。三钢集团承诺，集团同意公司将在本次发行后收购三钢集团中板项目的相关资产及业务，收购将改善公司单一的产品结构。
..技术进步降低能耗：通过技术创新，节能降耗降低生产成本，不锈钢螺栓批发公司的直接配无烟煤炼焦工艺技术，突破传统配煤炼焦理论，具有改善冶金焦质量、提高冶金焦率、降低冶金焦成本等特点，福建省内蕴藏丰富的低灰低硫无烟煤，每吨价格较精煤低200元左右，公司创新工艺在炼焦中配加该优质无烟煤，不仅成本低，而且有资源保证。
公司具备较强的区位优势，但产品档次偏低。公司主要生产建筑钢材。2006年上半年，建筑用钢材产品(螺纹钢及钢筋混凝土用线%的毛利。由于建筑钢材进入壁垒低、市场竞争激烈，产品附加值偏低，公司毛利率随价格波动较大。
为了促进福建省钢铁工业的发展和实现鞍钢集团的可持续发展战略，2006年6月福建省人民政府与鞍山钢铁集团公司签订《福建省人民政府与鞍山钢铁集团公司合作框架协议》，双方约定:1、鞍钢集团与三钢集团签订提供三钢集团中板项目所需的有关技术、品牌等无形资产支持的相关协议时，鞍钢集团即获得福建省政府持有的三钢集团10%的股权；
公司是区域性的建材龙头。公司是福建省内唯一年产钢能力达300万吨的大型钢铁企业。由于建筑材吨钢毛利水平较低，外省钢铁产品进入福建市场的运输成本较高，加上公司在品牌、售后、u型螺栓基本特点的解析。销售网络上具有的优势，公司在福建市场占有率达到30％，公司80％的产品在省内销售。
陕西省正在大面积推广苹果等经济作物种植面积，对硝基复合肥需求旺盛。目前陕西省已是全世界最大的苹果种植基地，截止到2005年底，陕西省苹果种植面积已到640万亩，每亩需硝基复合肥80公斤(折纯量)，640万亩苹果需硝基复合肥512万吨(折纯量)，根据陕西省十一五规划，使用防盗螺丝需要注意些什么！双头螺栓m10到十一五期末，陕西省苹果面积将达到800万亩，届时整个陕西仅苹果种植就需要硝基复合肥640万吨。因此，区域内硝基复合肥适用面积广，需求量大，处在其中的公司具有区域便利优势。
本次募集资金用于：1、收购三钢集团高速线、螺栓螺纹规格的具体标准及参数(3)，增资福建三钢钢松有限公司并投资建设铁水预处理工程和高炉富氧喷煤制氧改造工程；4、综合原料厂改造工程；5、65孔焦炉改建工程。
福建省铁矿石资源较为丰富，不锈钢长螺丝铁精矿与国内矿山资源相比具有品位较高、波动幅度较小、杂质较少、价格相对便宜等优势，其中龙岩马坑铁矿已探明铁矿石储量4.7亿吨，可采储量4.3亿吨，是华东最大的铁矿，具备扩大至500万吨/年原矿规模的开采条件。目前省内年产含铁品位超过65%的精矿粉150万吨以上，还有数十万吨的其他铁矿产品。公司和省内主要矿山在长期合作中已建立起稳固的战略伙伴关系，目前可供利用的铁矿石资源比较充足。随着省内潘洛铁矿二期工程、阳山铁矿东部开发、马坑铁矿等扩建工程的完工，省内精矿粉年产量将突破200万吨，为公司今后生产发展的原料供应提供了可靠保障。
2002年9月30日，国务院办公厅下发国办[2002]52号《国务院办公厅关于进一步加强民用爆炸物品安全管理的通知》，该文明确规定暂停进口硝酸铵；不再批准设立新的硝酸铵化肥生产厂(点)。近年来，受国民经济快速增长驱动，硝铵市场需求大幅上升，与此同时，52号文的存在，从政策上抑制了国内硝酸铵生产能力的迅速扩大，也对国外硝酸铵进入国内市场起到了限制作用。随着国际、国内反恐形势的日益严峻，为创造安定团结的社会局面，预计在未来较长一段时间，52号文仍将存在，但如果政府废止52号文或对其进行重大修改，将会对整个硝铵行业的市场供给产生影响，从而对公司的生产经营造成影响。
近年来尽管受到宏观调控影响，但钢铁行业上市公司资产周转状况良好，资产周转指标均保持了较高水平。公司整体指标略优于同行业上市公司平均值，石化双头螺栓的粗牙和细牙有什么区别，体现出较高的资产管理水平。
公司现有硝酸铵产能30万吨/年，浓硝酸产能4万吨/年，募集资金项目建成后公司将实现硝酸铵产能55万吨/年，浓硝酸产能10万吨/年。新增的硝铵产能将分别用于工业硝铵、硝基复合肥生产；浓硝酸直接销售，由于浓硝酸的销售半径为500公里，在这个范围内，无其他浓硝酸生产厂家，因此，不用担忧项目达产后的销售情况。募集资金项目达产后，新增销售收入51,241万元，新增税后净利润6,629万元。
鞍钢的合作：本次的招股说明书对鞍钢与三钢集团的合作事宜给出了较详细的说明，我们认为，未来福建的钢材市场也将以鞍钢来主导产品结构的改变与升级，所以，未来三钢闽光全部以建筑用钢为主的特征并不会出现改变，如果产品结构出现改变，那一定是类似收购三钢集团已经建设的中厚板项目，或者是收购鞍钢与三钢合作的最高1200万吨的建设项目。当然这都是较长远的事情了。但我们可以得出结论：三钢闽光的发展机会在哪里，在于反复的收购集团资产，改变产品结构。
福建的市场对建筑类钢材还有较大的需求动力；建筑类钢材的运输半径要小于板材；..所以建筑类钢材在福建相比全国市场会更加稳定甚至价格上涨幅度会高于全国平均。
合理估值区间：当前大型钢铁龙头企业基本按2007年10PE定位，考虑到公司独特区域优势和未来产品结构优化潜力，我们给予公司2007年9-10倍的PE定位，其合理股价区间为6.36-7.07元。而询价区间按合理估值区间给予20%的下浮，即询价区间为5.09-5.66元。m30双头螺栓
兴化股份是国内最大的硝酸铵生产企业，目前产能达到30万、市场占有率10%左右。公司硝酸铵主要用于民爆行业(工业炸药)和硝基复合肥方面。
为实现公司的长远发展目标，公司将主要在三的重点方向寻求突破。1、资源战略：立足福建省铁矿、白煤、石灰石等资源优势及地处东南沿海的地域优势，充分利用国内和国外两个市场，积极寻求稳定的原、燃材料基地和最佳的合作伙伴，确保公司生产经营持续发展，实现规模化经营的目标。
公司的主要产品以建筑用钢为主，占到了主营的80%以上，具体的产品螺纹钢占到了近55%，高速线%，高速线材中的钢筋混凝土用线%。公司的产品结构比较单一，这种相对集中的产品结构虽然会提高公司的生产专业化程度，并在科学管理、规模化经营和降低成本方面受益，但同时也使公司抵御钢铁市场非系统风险的能力降低，如果建筑用钢材产品的市场价格发生波动，将对公司收入和盈利水平带来较大影响，因此公司存在产品结构单一风险。
由于高速线材轧钢二厂是在三钢闽光改制资产评估基准日之后开始筹建，因此未纳入三钢闽光，2003年1月该厂投产，设计年产量为50万吨，最高轧制速度为每秒110米，目前该生产线的全部产能专门为三钢闽光提供钢材加工劳务，所需钢坯由公司提供，加工后的产品全部由公司销售。2005年生产高速线万吨。
公司面临风险主要包括：公司经营地域性强，存在依赖单一市场的风险；建筑钢材行业景气度的变化风险；提升公司长期业绩因素仍有一定的不确定性。
浓硝酸作为无机三强酸之一，广泛应用于化工、国防军工、冶金、化纤、医药等工业领域，是制造军用和民用炸药、染料、农药、医药中间体、化肥、涂料、硝化纤维的主要原料。
公司当前产品结构一般，但未来具备改善空间我们看好区域的消费市场，并不代表我们对区域的任何产品无限看好..就市场而言，福建市场的建筑用钢发展可能会好于全国平均，但我们之前所讲的区位优势是必须和产品特性结合在一起来进行分析的。
公司在福建省内已经经营多年，建立了覆盖全省各县市，以代理销售为主、直销联营为辅助、分销并重的多渠道、多层次的销售网络，与100多家有实力的代理商及终端客户保持了长期稳定的合作关系，在福州马尾、福州省库、龙岩等地建立仓储中转站。由于我国钢材市场具有一定的地域垄断性，市场分割现象相对突出，不锈钢长螺栓与国内竞争者相比，本公司在福建区域内销售网络健全、流通渠道通畅、客户群稳定、售后服务完善，具有明显的市场优势。因此，公司在福建省内市场竞争中仍处于有利地位，将继续主导省内建筑钢材市场。
假设给予二级市场30%盈利空间，12.5~13.2元二级市场价格对应的询价区间为9.6~10.15元。内六角螺栓。我们建议询价区间为9.5~10.5元。
在中国加快工业化、城镇化进程和钢材消费需求长期稳定增长的大环境下，公司将从实际出发，继续走科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染小的新型工业化之路，加速装备大型化、现代化，高强度螺栓的连接是什么，产品系列化、专业化进程，把公司打造成精品建筑用钢材、优质金属制品用钢材和高附加值钢材的生产基地，全面提高企业综合经济实力和核心竞争力，实现可持续发展。
1、预计2007年钢材市场需求将稳定增长，与2006年平均水平对比销售价格将较为平稳，总体略微上升。
公司收购高线二厂后，整体装备水平将得以大幅提升，轧制范围可以进一步扩大，公司可以根据新产品开发要求及时对高线二厂的生产线实施技改升级，为产品结构的持续优化奠定坚实基础。预计购买基准日(2007年3月31日)完成高速线年度合并净利润预测数为32467.39万元。
福建省铁矿石资源较为丰富，铁精矿与国内矿山资源相比具有品位较高、波动幅度较小、杂质较少、价格相对便宜等优势，其中龙岩马坑铁矿已探明铁矿石储量4.7亿吨，可采储量4.3亿吨，是华东最大的铁矿，具备扩大至500万吨/年原矿规模的开采条件。目前省内年产含铁品位超过65%的精矿粉150万吨以上，还有数十万吨的其他铁矿产品。公司和省内主要矿山在长期合作中已建立起稳固的战略伙伴关系，目前可供利用的铁矿石资源比较充足。随着省内潘洛铁矿二期工程、阳山铁矿东部开发、马坑铁矿等扩建工程的完工，省内精矿粉年产量将突破200万吨，为公司今后生产发展的原料供应提供了可靠保障。福建省内蕴藏丰富的低灰低硫无烟煤，每吨价格较精煤低200元左右，本公司创新工艺在炼焦中配加该优质无烟煤，不仅成本低，而且有资源保证。
可能存在的风险。天然气价格上涨将造成公司采购成本的提升；而随着25万吨硝铵装置的建成，保证天然气稳定供应也是公司要考虑的问题。高圆头螺丝
股票估值与定价虽然公司在中小企业板上市，但其钢铁属性大于中小企业属性..目前国内钢铁企业一线倍左右，而二线倍。
建筑钢材市场具有一定区位分割：外省钢铁产品进入福建市场的运输成本较高，目前进入福建市场的钢材主要采取铁路运输和海洋运输方式，受运输费、装卸费、保险费等因素的影响，普通钢材产品的铁路运输半径约600～700公里，海洋运输半径约1700～1900公里。不锈钢铅封螺丝近年来产品进入福建省的外省大钢厂主要有：中国首钢集团公司、江苏沙钢集团有限公司、唐山钢铁集团有限公司、新余钢铁有限责任公司、萍乡钢铁有限责任公司、北台钢铁集团等。这些钢厂产品的进入对公司福建市场有一定影响，但由于三钢闽光主要产品在成本、质量、品牌、售后服务、销售网络上具有明显优势，因此，公司在福建省内市场竞争中仍处于有利地位，未来将继续主导省内建筑钢材市场。
而52号文规定不再批准新增硝铵生产企业的情况下，国内硝铵行业将继续健康发展。
公司硝酸铵系列产品包括普通硝铵、多孔硝铵在内的工业硝铵和以硝酸铵为主要原材料的硝基复合肥。高强度双头螺栓怎么进行热处理！以普通硝铵或多孔硝铵为主要成分的工业混合炸药(又称民用炸药)种类较多，广泛用于矿山开采、土建工程、农田基本建设、交通水电、地质勘探、油田勘探、爆炸加工和控制爆破等领域。硝基复合肥可施用于大多数经济作物和所有土壤环境，对烟草、玉米、蔬菜、大多数水果、草坪、林木等经济作物能够起到增产增效的作用，对PH值较高的土壤环境、干旱少雨地区以及土层较薄的喀斯特地貌地区效果尤为明显。
尽管鞍钢集团能否成为三钢闽光的实际控制人还有很多不确定性因素，不过从国家产业政策导向来看，鞍钢集团作为国内钢铁行业的龙头，六角螺栓价格，其介入对三钢闽光的未来发展无疑是利好因素。
未来两年缺乏利润增长点。由于公司新建项目要到2009年建成，2007-2008年公司没有新的利润增长点。未来两年公司业绩增长主要靠内部挖潜，但预计增幅不会太大。
公司为福建省内最大的钢铁公司，目前年综合产钢能力为300万吨，是福建省内唯一采用焦化和烧结-高炉-转炉-连铸-轧制的长流程钢铁生产企业。公司主营业务为钢材、钢坯的生产和销售，主要产品为螺纹钢筋、钢筋混凝土用线材、拉拔用线材、冷镦铆螺用线材和中高碳硬线。
行业发展面临的有利因素：第一，以硝酸铵为原料的硝基复合肥养分浓度高，农作物吸收效果好，在一些特殊地理环境下有着较好的使用效果；第二，硝基复合肥是未来重点鼓励发展的产品；第三，使用防盗螺丝需要注意些什，农业部要求2010年我国肥料的复合化率达到50%左右，而目前才达到15%~20%左右，国外发达国家目前的水平在80%以上。
公司产品结构中，建筑用钢材占主导地位，而非建筑用钢产品在全部钢材销售中所占比重较小。随着公司金属制品用钢材生产技术及市场培育的成熟，金属制品用钢材将成为公司新的利润增长点，有效改善公司产品结构单一的局面。
硝基复合肥可施用于各种经济作物及各种土壤环境，目前我国复合肥使用量仅2%，远低于世界平均50%的水平。而农业部计划2010年我国复合肥使用量达到50%，这使硝基复合肥的发展前景非常广阔。
本次募集资金的投资项目中，除收购三钢集团高速线材轧钢二厂外，其余项目均为针对现有工艺流程的技术改造项目。公司收购高线二厂后，整体装备水平将得以大幅提升，轧制范围可以进一步扩大。
投资4,953.75万元用于铁水预处理工程。..投资10,132万元用于高炉富氧喷煤制氧改造工程。
通过对比，我们认为给与公司10-12倍的市盈率，结合公司在2006年、2007年预测的业绩0.58元、0.61元，考虑到发行价为6元，我们认为公司合理估值区间为6.1元-7.32元。（民族证券周华）
与鞍钢集团的合作值得期待。按照福建省与鞍钢集团的协议，鞍钢集团将向公司控股股东福建省三钢(集团)有限责任公司(以下简称三钢集团)输出中板技术、协助三钢集团建设100～120万吨板材项目和申请1200万吨钢铁项目，并根据进展情况逐步获得三钢集团的股权。如果1200万吨项目获批，鞍钢集团将获得三钢集团51%的股权，从而成为公司的实际控制人。鞍钢集团入主将为公司未来的发展打开空间。
核心竞争力：我们认为其区位优势+当地资源+部分独特工艺技术=共同促使公司产品具备成本优势，这是决定公司在区位市场具备竞争力的条件。
2005年我国硝酸铵出口量达到了22.37万吨，而2000年仅为2.95万吨，同时出口价格也由2000年163.89美元/吨提高到256.44美元/吨。
说明：本次拟投入的资金只有收购的高线万吨的轧机能力，但由于收购之前三钢闽光已经是委托其代加工线材，所以收购完成后，只是减少其中的关联交易。而其他的项目更多是提高公司的生产工艺水平，并降低成本，总体来看，业绩增厚效果更侧重长远。改善的方式并非靠产量的激增，六角螺栓标准！而是靠产品结构的改善。
三钢闽光是区域性钢铁龙头企业。公司目前具备年综合产钢300万吨的能力，是福建省最大的钢铁生产企业，省内市场占有率达30%。在福建省内基本没有大的竞争对手。
公司靠近原材料基地，原料有保障。公司所处陕西省具有丰富的石油、煤炭及天然气资源，能够保证公司的原材料供应。
公司主营建筑用钢，产品附加值不高，2006年上半年的毛利率在11%左右。在福建省内是最大的一家钢铁企业，产能300万吨，从全国来看，产量规模偏小。
硝基复合肥可施用于各种经济作物及各种土壤环境，尤其适用于玉米、多数蔬菜、棉花、烟草、果树等经济作物，能够大幅改善上述农作物的品质、外观，且增产效果突出，亦适用于草坪、林木等城市绿化。在偏碱性土壤、喀斯特地貌地区的施用效果优于尿素。
外省钢铁产品进入福建市场的运输成本较高，目前进入福建市场的钢材主要采取铁路运输和海洋运输方式，受运输费、劲爆海螺丝装卸费、保险费等因素的影响，普通钢材产品的铁路运输半径约600～700公里，海洋运输半径约1700～1900公里。近年来产品进入福建省的外省大钢厂主要有：中国首钢集团公司、江苏沙钢集团有限公司、唐山钢铁集团有限公司、新余钢铁有限责任公司、不锈钢长螺栓萍乡钢铁有限责任公司、北台钢铁集团等这些钢厂产品的进入对本公司福建市场有一定影响，但由于公司主要产品在成本、质量、品牌、售后服务、销售网络上具有明显优势，因此，公司在福建省内市场竞争中仍处于有利地位，将继续主导省内建筑钢材市场。
预计国内硝铵需求将保持10%左右的增速。国内硝铵行业发展与经济发展呈正相关关系，在我国经济继续较快增长的预期下，国内硝铵需求预计保持10%左右的增速。
公司前身为兴平化肥厂，为国内最早、最大的硝酸铵专业生产厂家。目前，硝酸铵年生产能力为30万吨。2003、2004、2005年公司硝铵的国内市场占有率分别为14.31%、10.83%、9.20%，连续3年居国内第1。
综合多方因素形成的公司的成本优势当地资源+运输便利+特有技术=成本可以保持稳定..铁矿石问题：铁矿石、生铁目前年需求量约为390万吨和80万吨。其中约49%的铁矿石来自福建省内和邻近的粤北地区，约51%的铁矿石从澳大利亚、印度、乌克兰等国进口。福建省内铁精粉品位较高，杂质含量低，未来几年内铁精矿产量可达250～280万吨，公司和省内主要矿山在长期合作中已建立起了稳固的战略伙伴关系。
肩负整合省内钢铁资源的重任：估计2~3年内可以扩大产能到500-600万吨。高强度u型螺栓。
公司在IPO之前，原来的总股本为43470万股，本次发行10000万股流通股，发行后总股本为53470万股。本次IPO发行价为6元/股，募集资金为6亿元。热镀锌电力螺栓募集的资金主要投向表七中的主要项目，按照先后顺序逐步实施，国标石化不锈钢双头螺柱。m30双头螺栓如果募集资金不足时，公司将通过自筹来解决资金的缺口。
本次募集资金公司将投资3.37亿元用于收购三钢集团的高速线亿元用于干熄焦工程，投资1.51亿元用于对控股子公司三钢钢松公司的增资扩股，其他款项用于综合原料厂改造和65孔焦炉改建。投资项目除收购高速线材轧钢二厂外，其他项目均为工艺流程的技术改造。
硝酸铵行业发展与经济发展呈正相关关系。作为重要的基础原材。
2001年以来，我国经济步入快车道，扩张型财政及货币政策效应发挥，能源开采、基础设施建设投资加大，下游对硝酸铵需求上升，据统计，在过去的3年里，我国工业硝铵的需求量以每年10%以上的速度稳步上升。十一五期间，预计我国GDP将持续高速增长，同时政府将继续推进西部大开发及振兴东北老工业基地战略，仍将继续加大基础设施建设及能源开发投资，预计在十一五期间，民爆产品的需求量仍将以每年超过10%的比例上升，到2010年，工业炸药的需求量预计将达到400万吨左右，这为工业硝铵提供广阔的市场空间。2005年民爆行业整体耗用硝铵205万吨，占到硝铵总销量的64%，预计到2010年，工业炸药对硝铵的需求量将达到350万吨左右。
硝酸铵作为工业原料主要用在民爆领域。民用爆破器材是各种工业炸药及其制品和工业火工品的总称，被广泛应用于石油、煤炭、交通、采矿、冶金、水利等多个领域中，但主要用在能源开采和固定资产投资方面。近年来我国能源开采和固定资产投资的大幅度增长也带来了民爆器材的稳定增长。
公司是国内硝酸铵行业龙头：目前公司具有硝酸铵产能30万吨，05年产量29.45万吨，占国内总产量的9.2%。公司本次募集资金项目主要用于扩建25万吨硝酸铵和6万吨浓硝酸项目，该项目建设期3年，项目投产以后公司硝酸铵产能将会达到55万吨。
预计兴化股份07年合理市盈率在19~20倍，对应股价12.5~13.2元。建议询价区间在9.5~10.5元。
随着三农政策的实施，农业补贴到位、农产品价格提升、农民消费水平的提高、科学施肥观念推广普及，氮、磷、劲爆海螺丝钾养分合理搭配、优质优价的硝基复合肥将成为化肥行业发展的新趋势，拥有广阔的市场前景。
业绩预测结果：我们假设2007、2008年钢材市场与原材料市场均以稳定为主，按照发行后的股本计算：2006~2008EPS=0.640、0.707、0.800元。
收购资产与整合资产的不确定性，公司的发展潜力部分来源于对集团资产的收购与对省内钢铁资源的整合，这存在一定的不确定性。（国金证券周涛）
长期有资产注入预期。公司竞争力体现在三方面，一是公司具有沿海区位优势及国家政策支持，二是大股东三钢集团的中厚板项目在本次发行后将注入公司，三是实际控制人未来有可能变更为鞍钢集团。
目前公司硝铵年产能为30万吨，市场占有率在10%左右。随着25万吨硝铵项目的建成，公司规模优势将更明显。
硝酸铵主要用于工业炸药、硝基复合肥和硝酸盐等领域，预期未来工业炸药对硝铵的需求可以继续保持稳定的增长，未来硝基复合肥消费潜力也较大。
由于公司的产能只有300万吨，我们按照同样规模的钢铁公司进行横向对比，目前年产300万吨～500万吨粗钢涉及的上市公司有八一钢铁、韶钢、广钢、南钢、杭钢、新兴铸管等。由于目前还没有披露2006年年报，所以我们采用了2006、2007年的预测的PE作为对比。
估计公司06~08年的每股收益分别为0.62元、0.66元和0.77元。螺栓_螺母_销及键_垫圈–【东台市金东不锈钢制品厂】
目前世界包括硝基复合肥在内的复合肥施用平均水平为50%，发达国家高达80%以上，农业部要求2010年中国肥料复合化率达到50%左右，而当前我国硝基复合肥的施用比例不足2%，因此硝基复合肥将面临巨大的发展空间。
公司目前年综合产钢能力为300万吨，是福建省最大的钢铁生产企业，也是福建省内唯一采用焦化和烧结-高炉-转炉-连铸-轧制的长流程钢铁生产企业，公司主要产品为螺纹钢筋、钢筋混凝土用线材、拉拔用线材、冷镦铆螺用线材和中高碳硬线。
通过分析最近几年的相关指标(具体见表八)，从偿债能力来看，公司报告期内流动比率、速动比率虽然保持较低水平，与同行业上市公司相比处于正常水平。公司的盈利能力指标仍比较接近行业平均水平，10%左右的主营业务利润率，不锈钢铅封螺丝热镀锌电力螺栓波动趋势基本与行业保持一致。不锈钢外六角螺丝价格可见，公司报告期内盈利水平的波动属于行业性波动。
公司钢产能300万吨左右。公司的目前产品基本为建材，包括螺纹钢筋、钢筋混凝土用线材、拉拔用线材、冷镦铆螺用线材和中高碳硬线。
公司的硝基复合肥享受增值税全免优惠、所得税享受15%税率的优惠政策。虽然现在尚无优惠取消迹象，但如果这些优惠政策取消，将对公司业绩构成重大不利影响。（平安证券杨建标）
..运输优势。福建省沿海良港较多，利用厦门港直接从印度进口铁矿原料，利用福州港转运宁波港的进口铁矿原料，完全可以满足生产的需要，而且综合成本比较理想。生铁主要来自福建、云南、贵州、广西、湖南、山西等地，公司与省内外多家炼铁厂和供应商建立了长期合作关系，有可靠的供应渠道。未来拟通过对高炉实施技术改造，提高供应能力，预计2007年末铁水将与炼钢生产需要量基本匹配。
风险提示：公司产品结构单一，受房地产和固定资产投资影响较大，而且公司主要的销售市场集中于省内；原材料价格的上涨。
虽然这只是鞍钢集团与三钢集团之间的合作，但是三钢集团作为三钢闽光的第一大股东，鞍钢集团也将间接控股上市公司，这对于仅仅以建筑用钢为主的三钢闽光而言，不仅可以带来新的技术、人才，而且规模也将进一步加大，进而打开全国市场。
我们参照中小企业板化工类企业对兴化股份进行估值。中小企业板化工类公司06、07年的动态市盈率分别为27.2倍和19.53倍，我们认为给予兴化股份07年市盈率19~20倍是比较合理的，对应的股价为12.5~13.2元。
公司主要产品是螺纹钢和钢筋混凝土用线年上半年主营收入中分别占54.55%、28.31%。2003、2004、2005年公司主营业务收入分别比上年增长56.84%、48.92%、13.13%。由于公司产品主要是建筑用钢材，其抵抗钢铁行业周期波动的能力较差，尽管主营业务收入呈增长态势，净利润却不断下降，2003、2004、2005年净利润分别为6.93亿元、4.21亿元、1.27亿元，毛利率分别为24.51%、11.87%、6.15%，波动性明显大于行业整体水平。
进入壁垒较高，新增产能主要是老厂扩建：国办发[2002]52号将硝酸铵产品纳入民用爆炸品管理，同时也宣称不再批准设立新的硝酸铵化肥生产厂点。因此我国硝酸铵新增产能将会主要来此老厂的扩建，有一定的进入壁垒。
硝基复合肥主要适用于烟草、玉米、瓜果、蔬菜、林木等经济作物以及偏碱性土壤、喀斯特地貌地区，在偏碱性土壤、喀斯特地貌地区的施用效果优于尿素，硝基复合肥在我国存在较好的发展前景。国标外六角螺栓规格！
最近几年公司主营产品的价格在逐步下降，建筑用钢的市场利润率也在逐步降低，这与整个行业的状况密切相关。经过最近几年的调整之后，钢材价格已经逐步趋稳，预计2007年全年都将保持这种基调，双头螺栓厂家，其中螺纹钢已经开始逐步小幅回升。
公司在福建省内市场竞争中处于有利地位，主导省内建筑钢材市场，具有明显的区域优势，而福建省内的钢材产能不足，存在较大的缺口。
产品结构单一，且基本为建筑类钢材，公司目前的主要产品为建筑用钢材，而房地产、基础设施投资等行业易受国家宏观经济环境和政策变化的影响，从而对其钢材生产镀锌u型卡销售产生一定程度的周期性影响。
2、高线二厂是三钢集团分厂，专门为三钢闽光提供品种钢的加工劳务，公司向其支付加工费。公司募股项目之一拟向三钢集团收购高线二厂资产及负债，并预计2007年3月31日完成收购交割，收购后高线二厂将作为上市公司独立核算的分厂。
公司的产品结构：80%为建筑用钢，当前缺乏亮点公司80%以上的产品均为产能已经过剩的建筑类用钢产品，不过结合我们前面所分析的区域性特性分析，该部分产品还是能够提供稳定的业绩贡献。不过只是稳定的业绩贡献，出现超额收益的可能性较小。
本次发行股票募集资金用于收购三钢集团高速线材轧钢二厂、用于对公司控股子公司福建三钢钢松有限公司增资并投资建设铁水预处理工程、高炉富氧喷煤制氧改造工程，用于进行综合原料厂改造工程、干熄焦工程、65孔焦炉改建工程。双头螺栓m10
由于预期未来我国经济将会继续保持8%左右的快速增长，为了解决中西部贫穷和落后问题，该地区发展将会受到日益重视，当地的基础设施建设、矿山开发也会受到一定扶持，因此预期未来工业炸药需求量增长将会保持在10%左右。
综合DCF、PE两种方法的估值结果，我们认为公司股票合理价值区间为11.21-14.20元。
福建省地处我国东南沿海，海岸线，可建万吨级以上深水泊位100多个，是国家鼓励发展钢铁工业的地区。《钢铁产业发展政策》第十一条明确指出：从矿石、能源、资源、水资源、运输条件和国内外市场考虑，大型钢铁企业应主要分布在沿海地区..东南沿海地区应充分利用深水良港条件，结合产业重组和城市钢厂的搬迁，建设大型钢铁联合企业。
公司本次发行前总股本为43,470万股，本次发行10,000万股，本次发行股份占发行后总股本的18.70%。
公司主营业务收入主要由钢材和钢坯销售收入构成，近年来公司钢坯销售收入占主营业务收入的比重逐年下降，主要是公司提高自产钢材的产量并加大钢材委托加工数量所致。从钢材产品销售结构来看，公司产品中建筑用钢材仍处于主导地位，2006年1～6月螺纹钢及钢筋混凝土用线材销售收入占主营业务收入的比重为82.86%；而金属制品用钢材(包括拉拔用线材、冷镦铆螺用线材和中、高碳硬线)占主营业务收入的比重为16.56%。总体而言，公司产品的附加值不高。
截至2006年1月15日，天相系统钢铁行业静态市盈率为16.31倍，大型钢铁企业动态市盈率12倍左右，考虑到目前公司产品结构及市场，我们认为给以公司11～12倍的市盈率比较合理，按照2007年的预测收益计算，公司上市后的合理价格区间应在7.0～7.7元之间。若考虑未来资产注入的增厚效应，公司估值仍有一定的上升空间。
1997年8月，陕西省兴平化肥厂(兴化集团)作为主发起人，联合其余17家发起人共同发起设立兴化股份股份公司，主要从事生产销售硝酸铵、多孔硝酸铵、硝酸、合成氨、硝基复合(复混)肥、特种气体、羰基铁粉、还原羰基铁粉等产品。
合成氨有液氨和气氨的两种状态。氨是氮肥工业的基本原料，其本身是可以直接施用的高浓度氮肥，还是许多重要工业不可缺少的基本原料。
第一，市场单一风险。公司经营地域性太强，公司对福建市场的依赖程度较高，拓展省外市场方面有一定的难度，存在依赖单一市场的风险。
享受区位优势。公司位于我国东南沿海的福建省，该省海岸线公里，居全国第二，公司作为省内唯一年产300万吨的大型钢铁企业，享有区位优势。公司没有铁矿、煤矿矿产资源，生产所需的铁矿石和煤炭均从国内外市场购入。目前铁矿石年需求量约390万吨，其中49%周边采购，51%从国外进口，进口矿到厂价格相对内地厂商具有成本优势。由于受到资源、运输等条件制约，近年来，我国钢铁产业布局向沿海地区倾斜。《钢铁产业发展政策》明确提出鼓励东南沿海地区钢铁工业的发展壮大。另外，福建省海峡西岸经济区的经济建设长期目标，有利于公司发挥区域龙头的优势。
但我们分析建筑类钢材必须要牢记我们的建筑类钢材的特性：其潜在产能的释放是很容易的，所以综合来看，建筑类钢材的状况应该是稳定的，而非会出现2003年当时的暴利。不锈钢螺栓批发
福建市场：建筑钢材还具备发展空间..三钢闽光绝对的区域龙头：福建省内钢铁工业基础较为薄弱，省内其它钢厂规模小、设备技术较落后，大部分钢厂年产能在30万吨以下，公司是福建省内唯一一家年产钢能力达300万吨的大型钢铁企业，除福建省安溪县三安钢铁有限公司、厦门众达钢铁有限公司在省内局部地区有一定市场竞争力以外，其它钢厂对公司的市场影响较小。由于厦门众达钢铁有限公司、福建省安溪县三安钢铁有限公司规模较小，目前尚无权威部门发布其市场占有率、石化高强度外六角螺栓，产量、销量及行业排名情况。
公司的主要原材料是天然气，我国天然气价格尚未市场化，面临着市场化提价的可能性，如果提价，必然将增加公司生产成本。
三钢集团于2005年开始筹建中厚板生产项目。该项目总投资12亿元，其中固定资产投资10.8亿元，主要建设内容包括100吨转炉、板坯连铸机、3000mm中厚板生产线及水、电、气公用配套系统。中厚板生产线万吨，项目投产后可生产厚5～50mm、宽1500～2700mm、长3000～12000mm的系列中厚板产品，品种包括碳素结构板、优质碳素结构板、低合金板、建筑六角螺栓规格表结构板、桥梁板、压力容器板、锅炉板、造船板等。2005年5月，三钢集团中厚板生产项目开始动工建设，计划于2006年12月热负荷试车。三钢集团中厚板项目炼钢工序的主要原料为铁水和冷料(即生铁、废钢)，三钢集团没有高炉炼铁设备，不锈钢长螺栓因此生产所需的铁水将由上市公司供给，冷料由三钢集团自行外购，水电风气等辅助设施及材料由三钢集团供应。三钢集团已作出承诺，公司本次发行后，三钢集团同意将所拥有的中板项目相关资产、业务按照市场公允价格全部转让给上市公司。
公司主要股东。公司主要发起人为陕西兴化集团有限责任公司、深圳稳健投资发展有限公司和宁波艾迪西国际贸易有限公司。
公司是福建省钢铁龙头企业，产品主要销售市场在福建省内，少数产品销往周边省市，2003至2006年上半年，公司钢材产品在福建省内市场占有率均保持在30%左右。由于公司产品结构单一，螺纹钢和线材产品毛利率趋同，不利于抵御行业波动风险。公司生产的建筑用钢材相对成熟，预计未来盈利能力比较平稳。金属制品用钢材仍停留在中低档次，毛利率水平低于建筑用钢材，双头螺栓服务，未来，随着金属制品技术的提高，其盈利能力将逐步提升。
公司主营钢材、钢坯的生产和销售，主要产品是螺纹钢筋、钢筋混凝土用线材、拉拔用线材、冷镦铆螺用线材和中高碳硬线。公司产品销售以福建省为主，是福建省最大的钢铁生产企业，也是省内唯一采用焦化和烧结-高炉-转炉-连铸-轧制的长流程钢铁生产企业，目前综合产钢能力为300万吨，2005年度粗钢产量在全国钢铁企业中排名第35位。
近年来，福建省经济保持了持续快速健康增长，2003年、2004年和2005年，福建省GDP年增长率分别为11.6%、12.1%、11.3%，全社会固定资产投资增长率分别为22.5%、25.9%、23.5%(数据来源：国家统计局网站)，省内的金属制品工业、船舶制造业、工程机械制造业、汽车工业得到较快的发展。在这种经济环境下，福建省钢铁市场的需求持续旺盛，钢材需求稳步上升，福建省内钢材市场消费情况如下表所示：
公司产品严格执行国家标准，具有机械强度高，塑性好和优异的弯曲、焊接等加工使用性能特点，经三明市、福建省冶金监督站、福建省中心检验所、国家建材检测中心的多批次实物质量抽查，产品理化性能及外观尺寸等质量指标全部达到要求。1999年10月，公司主导产品螺纹钢筋被中国质量协会用户委员会授予全国用户满意产品称号；同年11月，闽光牌建筑钢材被福建省用户协会评为1999年福建市场十佳用户满意商品；2002年12月公司生产的HRB335螺纹钢筋被中国钢铁工业协会授予冶金产品实物质量金杯奖；2003年1月公司生产的HRB400螺纹钢筋被福建省经贸委、福建省科技厅定为福建省重点新产品，2004年1月该项产品经专家认定已达到国际同类产品实物水平，被中国钢铁工业协会授予冶金产品实物质量金杯奖；2004年9月公司主导产品HRB335、HRB400螺纹钢筋被国家质量技术监督检验检疫总局授予免检资格。
参考附件：《福建省人民政府与鞍山钢铁集团公司合作框架协议》，双方约定，1、鞍钢集团与三钢集团签订提供三钢集团中板项目所需的有关技术、品牌等无形资产支持的相关协议时，鞍钢集团即获得福建省政府持有的三钢集团10%的股权；2、鞍钢集团在福建沿海择址投资建设年产100～120万吨的冷轧项目，该项目投产时，鞍钢集团将再获得福建省政府持有的三钢集团的部分股权，届时鞍钢集团持有三钢集团的股权比例将增至30%；3、鞍钢集团协助三钢集团向国家申请建设首期为600万吨规模(总规模1200万吨)的钢铁项目，高圆头螺丝在600万吨钢铁项目建成投产时，鞍钢集团将再获得福建省政府持有的三钢集团的部分股权，届时鞍钢集团持有三钢集团的股权比例将增至51%。
公司现有年产300万吨钢、149万吨钢材的生产能力，重要钢材产品为螺纹钢和高速线材。主要为建筑用钢。
我们预测公司06、07、08年的主营收入增长0.4%、9.6%、8.7%，每股收益(摊薄)分别为0.65元、0.64元、0.70元。考虑到目前公司产品结构及市场，我们认为给以公司11～12倍的市盈率比较合理，不锈钢长螺丝按照2007年的预测收益计算，公司上市后的合理价格区间应在7.0～7.7元之间。
由于历史的原因，福建省内钢铁工业基础较为薄弱，省内其它钢厂规模小、设备技术较落后，大部分钢厂年产能在30万吨以下，公司是福建省内唯一年产钢能力达300万吨的大型钢铁企业，除福建省安溪县三安钢铁有限公司、厦门众达钢铁有限公司在省内局部地区有一定市场竞争力以外，其它钢厂对本公司的市场影响较小。
中国有巨大的农村市场但当前的消费强度偏低、中国由于政策的原因而形成的东部、西部、中部等诸多不平衡的发展使得钢材的消费强度具有很大的地域差异。如果按照简单的消费强度比较，我们得出的国内消费强度会很低，但拆开来看，我们看到上海、北京、天津等地方的人均钢材消费已经达到或超过600公斤(国际平均完成工业化的消费强度也不过如此)。
资产注入预期。公司第一大股东三钢集团于2005年筹建中厚板生产项目，该项目2007年一季度试生产。该项目总投资12亿元，年设计产能80万吨，项目投产后可生产厚5～50mm、宽1500～2700mm、长3000～12000mm的系列中厚板产品，品种包括碳素结构板、优质碳素结构板、低合金板、建筑结构板、桥梁板、压力容器板、锅炉板、造船板等。三钢集团承诺，在本次新股发行后，将把所拥有的中板项目相关资产、业务按市场公允价格转让给三钢闽光。中厚板纳入公司后，产品结构将有所改善，不锈钢长螺丝业绩提升空间较大。
建筑钢材产品产能过剩。高圆头螺丝由于生产壁垒较低，行业处于充分竞争的状态。近年来，国内重点大中型钢铁企业大都不再增加线材、螺纹钢的生产，而转向板材生产。2006年1-10月份，螺纹钢、线%，增速均低于国内钢材累计产量23.8%的增速。未来，一批生产线材、螺纹钢的中小企业面临众多政策限制，不符合产业政策的落后产能将被淘汰，2007年，建筑钢材市场供给将趋于健康运行。
第二，建筑钢材市场技术壁垒和产业集中度低。由于产能规模过大，建筑钢材市场的潜在产能较多，淘汰落后产能的速度会影响行业景气程度。
06年国内钢铁新增产能的逐步释放，国内钢材市场供需关系开始基本平衡，同时2006年上半年国内钢材出口数量有所扩大，进一步缓解了国内市场供应压力，国内钢材价格出现持续回升。虽然2006年上半年钢材价格低于2005年平均水平，但由于主要原燃料价格降幅大于钢材售价降幅，导致本公司销售毛利率水平较2005年度上升明显。
对公司的业绩预测过程公司的工艺流程图，按照流程图以及上下游工序之间的匹配情况进行排产，我们的排产可能与公司的实际情况存在一定差异，未来会根据实际情况进行修正。
由于我国钢材市场具有一定的地域垄断性，市场分割现象相对突出，同时福建省内市场需求持续旺盛，因此，公司产品的主要销售市场在福建省内，只有少部分产品销往广东、不锈钢螺栓批发江西、浙江、上海、安徽等省市。2003年、2004年、2005年及2006年1～6月，公司销售钢材分别为190.59万吨、249.82万吨、300.94万吨和156.83万吨(其中向省外销售分别为46.21万吨、52.38万吨、65.5万吨、32.76万吨)。
公司为福建省内最大的钢铁公司，目前年综合产钢能力为300万吨，主营业务为钢材、钢坯的生产和销售，主要产品为螺纹钢筋、钢筋混凝土用线材、拉拔用线材、冷镦铆螺用线材和中高碳硬线。
福建省内钢铁工业基础较为薄弱，省内其它钢厂规模小、设备技术较落后，大部分钢厂年产能在30万吨以下，公司是福建省内唯一年产钢能力达300万吨的大型钢铁企业，省内其它钢厂对本公司的市场影响较小外省钢铁产品进入福建市场的运输成本较高，目前进入福建市场的钢材主要采取铁路运输和海洋运输方式，受运输费、石化不锈钢六角螺栓，装卸费、保险费等因素的影响，普通钢材产品的铁路运输半径约600～700公里，海洋运输半径约1700～1900公里。近年来产品进入福建省的外省大钢厂主要有：中国首钢集团公司、江苏沙钢集团有限公司、唐山钢铁集团有限公司等这些钢厂产品的进入对本公司福建市场有一定影响，地域优势仍然是一个竞争力的一个重要因素，南方建筑钢材市场价格一般高于北方，主要原因在于：北方产能高于南方，而运力不足，三钢闽光所处福建省建筑钢材市场市场价格高于全国平均水平，使得三钢相对于其他省的钢铁企业具有较强地域优势。不锈钢外六角螺丝价格
我们认为以上项目能使公司降低生产成本，改善品种结构，提高产品质量和档次。m30双头螺栓公司目前具有年产300万吨钢、热镀锌电力螺栓149万吨钢材的生产能力，钢铁冶炼能力大于钢铁轧制能力，该情况下，公司将部分钢坯用于对外委托加工，部分钢坯直接对外销售，该模式不利于体现产品的经济和技术附加值。收购高线二厂后，可以有效提高各工序之间的匹配水平，螺栓批发紧固件不锈钢螺丝螺丝批发新城定制，提升公司资产的整体利用效率。
根据以上假设，我们预测公司06、07、08年的主营收入增长0.4%、9.6%、8.7%，每股收益(摊薄)分别为0.65元、0.64元、0.70元。
价格方面，高强度外六角螺栓，线材和螺纹钢的同步性很强，经历了前几年的剧烈波动，06年运行相对缓和。2006年呈现上半年上涨，三季度调整，随后企稳的走势，11月线材的平均价格较去年同期上涨1.31%，较10月份下降1.10%。11月螺纹钢价格同比上涨2.05%，环比下降0.20%。基于以上供需状况分析，预计平稳将是2007年建筑钢材价格运行的主旋律。
公司主营业务为钢材、钢坯的生产和销售，产品销售以福建省钢材需求为依托，并辐射周边省份，2005年度粗钢产量在全国钢铁企业中排名第35位。2006年1～6月、2005年度、2004年度和2003年度本公司的净资产收益率(全面摊薄)分别为10.94%、8.37%、29.20%及47.66%，与我国钢铁行业30家上市公司相比名列前茅。
公司主营业务为钢材、钢坯的生产和销售，产品销售以福建省钢材需求为依托，并辐射周边省份，2005年度粗钢产量在全国钢铁企业中排名第35位。公司的产品主要为螺纹钢筋、钢筋混凝土用线材、拉拔用线材、关于双头螺栓厂家。冷镦铆螺用线材和中高碳硬线。
2007-2008年缺乏盈利增长点。由于公司新建硝铵项目将在2009年建成，而公司未来两年的利润增长主要依靠内部挖潜，我们预计未来两年公司业绩将相对稳定。
公司控股股东是福建省三钢(集团)有限责任公司，持股比例为90.87%，福建省人民政府国资委持有其100%的股权，是公司的实际控制人。
公司股票合理价值区间为11.21-14.20元。根据海通证券研究所DCF估值模型，公司股票合理价格为11.21元；根据中小盘化工股21.85倍的动态市盈率，2007年0.65元每股收益，根据PE估值方法得到公司股票合理价格为14.20元。目标价较股票发行价格(10.80元/股)还有30%以上的上涨空间，建议积极申购。
硝基复合肥方面。公司运用国际先进的高塔料浆造粒技术，与行业普遍采用的转鼓造粒相比，具有化学反应充分、NPK成分构成均匀、成品颗粒光滑均匀且不易破碎的特点。此外，公司产品还克服了结块难题，延长了肥效期。
收购高速线材轧钢二厂，不仅可以减少公司和股东之间的关联交易，还有利于改善和提高公司装备水平，扩大轧制能力的范围，实现产品结构调整，达到优质金属钢材占钢材的比例提高到33%的目标。
由于生产壁垒较低，行业处于充分竞争的状态，线%。2006年1-10月份，螺纹钢、线%，增速均低于国内钢材累计产量23.8%的增速。近年来，国内重点大中型钢铁企业大都不再增加线材、螺纹钢的生产，而转向板材生产。2006年前三季度，国内重点钢铁企业线%、75.74%有明显下降。未来，一批生产线材、螺纹钢的中小企业面临众多政策限制，不符合产业政策的落后产能将被淘汰，2007年，建筑钢材市场供给将趋于健康。
公司由福建省三钢(集团)有限责任公司作为主发起人，联合厦门国贸集团股份有限公司、厦门国际港务股份有限公司、厦门市国光工贸发展有限公司、厦门鹭升物流有限公司、福建省晋江市福明鑫化建贸易有限公司、闽东荣宏建材有限公司、钢铁研究总院、中冶集团北京钢铁设计研究总院共九家企业，以发起设立方式设立的股份有限公司。
小结：三钢闽光股份公司估计不会有大的改变产品结构的新建项目，而新项目更多将来源于集团公司，我们认为这种以集团来培育新资产的方式是可以接受的。至少可以减少新项目前期的不确定性风险。综合来看，三钢闽光后期还是具备长期发展的基础。不锈钢长螺丝
公司主营钢材、钢坯的生产和销售，主要产品是螺纹钢筋、钢筋混凝土用线材、拉拔用线材、冷镦铆螺用线材和中高碳硬线。公司产品销售以福建省为主，是福建省最大的钢铁生产企业，也是省内唯一采用焦化和烧结-高炉-转炉-连铸-轧制的长流程钢铁生产企业，目前综合产钢能力为300万吨，2005年度粗钢产量在全国钢铁企业中排名第35位。
福建三钢闽光股份有限公司股份总数为53470万股，其中首次上网定价公开发行的8000股股票将上市挂牌，证券简称为三钢闽光，将于1月26日起在深交所上市交易。
首先，u型螺栓价格！之前提到的金属制品也是公司未来产品的一个发展方向，怎么安全使用高强度螺栓。但当前由热镀锌地脚螺丝于设备等原因，我们认为短期并不会对公司的业绩带来太大的贡献，而且由于当前生产的金属制品还是以低档为主，毛利率低于螺纹钢。
2、鞍钢集团在福建沿海择址投资建设年产100～120万吨的冷轧项目，该项目投产时，鞍钢集团将再获得福建省政府持有的三钢集团的部分股权，届时鞍钢集团持有三钢集团的股权比例将增至30%；3、鞍钢集团协助三钢集团向国家申请建设首期为600万吨规模(总规模1200万吨)的钢铁项目，在600万吨钢铁项目建成投产时，鞍钢集团将再获得福建省政府持有的三钢集团的部分股权，届时鞍钢集团持有三钢集团的股权比例将增至51%。
公司主要客户是广东福利龙复合肥有限公司、陕西民用爆破器材专营有限责任公司、广州市荔东农业生产资料有限公司、陕西省石化产业集团有限公司和甘肃政联民爆器材专营有限公司。2006年1~9月，前五名客户销售金额占当期销售总额的32.52%，处于比较合理的水平。
公司的主要产品为硝酸铵系列产品、浓硝酸等。目前拥有生产合成氨、硝酸铵所需的造气车间、空分车间、合成车间、硝酸车间、硝酸铵车间、特气分厂、生产羰基铁粉和还原羰基铁粉的668分厂等。
2007、2008年铁矿石上涨幅度：9.5%、-3%；..2007、2008年焦煤价格上涨幅度：-3%、-3%；收购的高线月并表。
陕西兴化化学股份有限公司股份总数为16000万股，其中首次上网定价公开发行的3200万股股票将挂牌交易，u型螺栓证券简称为兴化股份，证券代码为002109将于1月26日起在该所上市交易。
民爆行业与固定资产投资和矿山开采的增长率息息相关。在我国固定资产投资增长率长期居高不下的情况下，不锈钢外六角螺丝价格民爆行业景气度很高。2005年民爆行业整体耗用硝铵205万吨，占到硝铵总销量的64%，预计到2010年，工业炸药对硝铵的需求量将达到350万吨左右。
从需求来看，全国固定资产投资增速和房地产开发投资增速在国家宏观调控政策下，趋于平稳。2006年1-10月，社会固定资产投资70071亿元，同比增长26.8%，房地产开发投资完成14611亿元，同比增长24.1%。2007年在国家继续加强固定资产投资调控，合理控制投资增长的政策引导下，预计固定资产投资增速会有所回落，但为确保经济的快速增长，投资增速将依然较为强劲。
三钢集团高速线材轧钢二厂是在公司改制资产评估基准日之后开始筹建，在公司成立后，该厂仍保留在三钢集团。2003年1月，三钢集团高速线材轧钢二厂开始投产，该厂年设计生产能力为50万吨，可生产Φ5.0～Φ20.0mm的光面钢筋盘条以及Φ6.0～Φ16.0mm的螺纹钢筋盘条，产品范围包括了公司现有的高速线材轧钢厂的产品范围。为了避免同业竞争，2003年2月公司与三钢集团签订《品种钢委托加工协议书》，三钢集团将其高速线材轧钢二厂的全部生产能力为公司提供高速线材加工服务，所需连铸坯由公司炼钢厂提供，辅助材料和燃料动力由三钢集团供应，加工后的产品全部由公司销售。劲爆海螺丝本次发行募集资金到位后，公司将用部分募集资金收购三钢集团高速线材轧钢二厂的资产及负债，从根本上消除双方在高速线材生产、销售环节潜在的同业竞争。
长期以来，我国传统的施肥观以含氮量高低来判断氮肥质量的好坏，尿素的含氮量高于硝酸铵，从而形成了无论作物和土壤环境，以尿素为氮肥主体，而硝基复合肥作为补充的现状。
我们认为，由于三钢在近2年内既无产量的扩张，也无产品附加值的明显提高，缺乏业绩的持续增长动力，公司极有可能在2008年将集团的中厚板厂收入上市公司，中厚板项目通过1年时间的运行，盈利效应达到较高水平时装入上市公司是公司必行的一条道路。
公司业绩波动较大。不锈钢外六角螺丝价格由于公司产品主要是建筑用钢材，其抵抗钢铁行业周期波动的能力较差，2003、紧固件镀锌工艺解析！2004、2005年公司主营业务收入呈增长态势，分别比上年增长56.84%、48.92%、13.13%，但毛利率分别为24.51%、11.87%、6.15%，波动性明显大于行业整体水平。
本次募集资金的投资项目中，除收购三钢集团高速线材轧钢二厂外，其余项目均为针对现有工艺流程的技术改造项目。
公司的合理定位：考虑到公司的独特区域优势和产品结构优化的可能性，我们给予2007年9-10倍PE定位，即6.36-7.07元。
通过对比，我们认为给与公司10-12倍的市盈率，结合公司在2006年、2007年预测的业绩0.58元、0.61元，考虑到发行价为6元，我们认为公司合理的估值区间为6.1元-7.32元。
公司的长远发展：我们认为收购集团的资产，如80万吨的中厚板项目，以及可能的鞍钢与三钢集团的新建项目和公司对省内钢铁资源的整合，可以保证未来三钢闽光的产量增加和产品结构改善，这体现的是公司的长期发展潜力。
我们预测公司06、07和08年每股收益分别为0.64元、0.70元和0.80元。目前以建材为主的钢铁企业的07年动态市盈率在10倍左右，考虑到公司的产品结构以及区域的相对竞争优势，我们认为公司二级市场的合理价值区间为6.8～7.2元。（中信证券）
公司靠近市场需求，销售便利。公司地处西北地区，双头螺栓。在西部大开发政策的推动下，未来几年，西北地区将继续加大能源及基础设施的开发力度，对民爆产品进而对硝铵需求还将稳定增长。硝基复合肥方面，公司重点销售区域为陕西及其周边地区。
预计2006年福建省GDP约为7180亿元左右。据此估算，2006年福建省的钢材消费总量将达到805～898万吨。目前，福建省内的钢材产能(包括五小钢厂的产能)约620万吨左右，因此将存在较大的市场缺口。随着国家关闭五小钢厂，淘汰落后生产能力工作的进一步开展，可以预见福建省内钢材市场的空间将进一步扩大。
预计发生的轧制成本将小于向三钢集团支付的高线二厂加工费，利润将有所增加。
公司钢材产量比例偏低，主要限于产能不足，钢坯产能有很大一部分用于对外委托加工。本次募集资金收购的三钢集团高速线材轧钢二厂加工拉拔用线材、冷镦铆螺用线材等非建筑用优质钢材的数量逐年提高。
未来鞍钢集团有可能成为公司的实际控制人。2006年6月，福建省政府与鞍钢集团签订《福建省人民政府与鞍山钢铁集团公司合作框架协议》，双方约定：鞍钢集团和三钢集团签订提供三钢集团中板项目所需技术、品牌等无形资产支持协议时，可获得三钢集团10%的股权；鞍钢集团在福建投资建设年产100～120万吨冷轧项目，项目投产时，鞍钢集团持三钢集团的股权将增至30%；鞍钢集团协助三钢集团向国家申请600万吨钢铁项目，该项目投产时，鞍钢集团将持有51%三钢集团的股权。
公司概况：公司主要生产和销售硝酸铵系列产品。兴化股份的主要产品为硝酸铵系列产品、浓硝酸何合成氨及液氮。硝酸铵系列产品分为工业硝铵和农用硝酸铵，其中工业硝铵包括普通硝铵和多孔硝铵，主要应用于民爆行业；农用硝酸铵是以硝酸铵为主要原材料的硝基复合肥，可施用于各种经济作物及各种土壤环境，在偏碱性土壤、喀斯特地貌地区的使用效果优于尿素。
由于国内硝酸铵产能过剩，国内硝酸铵企业还具有一定的成本优势，因此未来我国硝酸铵出口还会保持稳定增长的态势。
三钢闽光地处具备区位优势的福建，不锈钢螺栓批发而福建的基础建设力度将保证公司建筑类钢材的持续消费。但建筑类钢材的产能释放属性决定，即使需求保持旺盛的福建地区也只能保证其稳定盈利，而非会出现2003年的暴利。
氮肥价格未来可能走低将会影响硝酸铵价格走势：据了解目前基本没有大的硝酸铵扩建项目，但预期未来两年由于预期尿素价格下滑可能会导致部分尿素和硝酸铵联产企业增加硝酸铵产量，另外前几年因为52号文推出停产的硝铵企业恢复生产也会导致产量增长，因此我们预期2007年硝酸铵价格较2006年会降低3%左右，2008年基本和2007年持平。
公司地域优势较为明显，体现在2点：一是福建省的龙头企业，受销售半径等因素影响，在福建省的销售成本、售后服务等有一定的优势。二是沿海的优势符合钢铁产业政策的导向，为未来的扩张打下良好的基础。
福建省内钢铁工业基础较为薄弱，省内其它钢厂规模小、设备技术较落后，大部分钢厂年产能在30万吨以下，三钢公司是福建省内唯一年产钢能力达300万吨的大型钢铁企业，除福建省安溪县三安钢铁有限公司、厦门众达钢铁有限公司在省内局部地区有一定市场竞争力以外，其它钢厂对福建市场影响较小。外省钢铁产品进入福建市场的运输成本较高，目前进入福建市场的钢材主要采取铁路运输和海洋运输方式，受运输费、装卸费、保险费等因素的影响，普通钢材产品的铁路运输半径约600～700公里，海洋运输半径约1700～1900公里。近年来产品进入福建省的外省大钢厂主要有：中国首钢集团公司、江苏沙钢集团有限公司、唐山钢铁集团有限公司、新余钢铁有限责任公司、萍乡钢铁有限责任公司、北台钢铁集团等。但受质量、品牌、售后服务、销售网络等因素影响，三钢公司在福建省内市场竞争中仍处于有利地位，将继续主导省内建筑钢材市场。
除了消费强度的区别，消费的结构也存在诸多差异，我们认为建筑钢材也要区分品种与区域，并不是都要全部淘汰的低端产品。福建这个市场建筑钢材就还存在较长的持续发展期间。双头螺栓原因很简单，当一个地区还在进行大规模的基础设施或者城市建设时候，其必然要拉动建筑钢材的需求，对于这一点，2003年以来的螺纹钢的疯狂表现就是例证。
或许公司也认识到单一的建筑类产品受到宏观的影响太大，所以公司计划增加金属制品材的比例：近年来公司逐步提高了拉拔用线材、冷镦铆螺用线材等金属制品材的产量，目前公司金属制品材的销售收入占主营业务收入的比例，已从2002年的7.22%提高到2005年的17.06%。并计划2006年生产金属制品材60万吨，占全年钢材销量的20%左右，2007年生产金属制品材80万吨，达到占全年钢材销量的25%左右。
我国的钢铁行业集中度比较低一直是最大的问题。并购是世界钢铁行业发展的必然趋势，目前国内钢铁业的并购机会凸显，整合中国钢铁业的时机已经到来。对于三钢集团与鞍钢集团的合作，对三钢闽光上市公司的长期影响来看将是积极的。
公司是硝酸铵行业龙头，成本控制能力较强公司主要产品包括硝酸铵、复混肥等，其中硝酸铵是公司收入和利润的主要来源。公司是国内最大的硝酸铵生产企业，具有产能30万吨。公司硝酸铵是以天然气为原料，面临天然气价格不断上涨的风险，但公司通过新建热电联产项目将会在07年实现成本降低。
投资33,736.25万元用于收购福建省三钢(集团)有限责任公司的高速线材轧钢二厂资产及负债。
炸药是硝铵主要消费领域，需求将会持续增长..工业炸药是硝酸铵最主要的消费领域，占其总消费量的70%以上。近年来我国工业炸药行业保持着快速发展的势头，2001～1005年我国工业炸药产量年均增长率为13.28%，工业产值年均增长率为15.01%。
(2)技术优势。目前公司二期硝铵装置采用法国K-T技术，该技术已达到国际先进水平。(3)区域优势。公司地处陕西，距离气源更近，从而有助于节省管输费用；另外陕西是全球最大的苹果种植基地，公司硝基复合肥的销售更接近需求市场。
募集资金项目包括25万吨/年的硝酸铵改扩建装置、年产27万吨/年的稀硝酸新建装置、年产6万吨/年的浓硝酸新建装置及与上述3个主体装置配套的辅助生产装置和公用工程。所有项目需要投资45622万元。
天然气是公司生产主要原材料。天然气约占公司主营业务成本35%，国标外六角螺栓，电力占15%的比重。随着天然气价格逐年提升，公司天然气采购成本将增加。另外公司建设的热电联产项目将于今年一季度完工，该项目的完成将大大节约公司用电成本。
技术优势。目前公司二期硝铵装置采用了法国K-T公司的加压中和技术，即法国K-T技术，该技术已达到国际先进水平。在二期硝铵装置运行良好的情况下，公司募集资金项目(即25万吨硝铵项目)也将采用法国K-T技术。技术优势增强了公司产品的市场竞争力。
当募集资金到位后，公司的净资产额和每股净资产将大幅增加，资产负债率将同步下降，公司的财务费用可明显减少，有利于公司进一步拓展融资空间。外六角螺栓标准尺寸表六角头螺丝地脚螺丝国家标准双头螺栓螺柱双头螺柱标准